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国内麦价走势阶段性金黄柴胡趋强

国内麦价走势阶段性趋强

由于流通市场粮源数量同比下降明显，近期国内麦市“买方”市场氛围明显弱化，局部区域“卖方”市场氛围显现，麦价走势阶段性趋强。国际小麦则在多空因素交错下，其市场行情小幅走低。

一、国内0.51～0.60麦价偏强运行 面企遭遇两头挤压

据农业部农情调度，截至3月21日，全国已播种各类农作物1.0亿亩，完成春播计划的7.6%，进度同比基本持平。今年小麦苗情是近五年来最差的一年，总体来看，小麦个体偏弱，群体相对不足。当前国内大部分面粉加工企业面粉销售情况不佳，定单较少，开工率偏低；大型面粉加工企业开工率相对较高，但中小型面粉加工企业开工率较低；麸皮市场行情弱势运行对面企冲击明显。因流通市场小麦供给量下降明显导致麦价出现不同程度上涨，面粉加工企业遭受上下游同时挤压。据市场监测，截至3月下旬，2015年江苏产普通红小麦江苏靖江安宁港海轮平舱价2410元/吨左右；安徽宿州灵璧地区普通小麦收购价元/吨；山东菏泽东明地区普通小麦收购价2420元/吨；河南商丘陵园地区普通小麦收购价元/吨；河北邯郸永年地区普通小麦收购价元/吨。截至3月中下旬，国内特一级小麦粉与三等白小麦均价价差为元/吨。

二、临储小麦成交呈现好转态势 强麦期货价格走高

近期受流通市场粮源少且价格上涨提振，国家临储小麦成交情况有所好转，但同比仍下降明显。3月22日国家临储小麦拍卖市场投放粮源数量为116.6023万吨，实际成交数量1.3788万吨，平均成交率1.18%，成交均价2509.38元/吨，周度成交量创下2015年7月上旬以来的新高。相比之下，3月15日国家临储小麦拍卖市场投放粮源数量为115.9106万吨，实际成交数量0.6606万吨，平均成交率0.57%，成交均价2458元/吨。从主要区域成交情况来看，江苏地区实际成交0.9478万吨，河南地区成交0.231万吨，安徽地区成交0.2万吨。截至3月下旬，国家临储小麦(含2015年鱼香菜临储小麦)剩余库存数量为万吨，同比高万吨。截至3月25日，郑州商品交易所强麦1605合约期价报收于2842元/吨，较3月18日的2829元/吨，上涨13元/吨，涨幅0.46%，期间最高价2849元/吨，最低价2800元/吨。

三、国际麦价整体延续弱势 天气因素提振有限

因罗马尼亚、法国和乌克兰的小麦更为低廉，卢布汇率走强；俄罗斯出口商在埃及近来举行的三场进口招标会上接连失利。据俄罗斯国家统计局(Rosstat)称，截至2016年3升麻属月1日，收获企业和加工企业的小麦库存为849.5万吨，比上年同期增长17.9%，其中制粉小麦为640.6万吨，(3)、打开文件同比增长18.6%。战略谷物公司发布的月度报告将欧盟2016年软小麦产量预测数据从2月份的1.426亿吨上调到1.436亿吨。据印度农业部近日表示，虽然降雨及冰雹损害小麦谷物，但是印度预计今年收获至少9200万吨小麦，这基本上与早先的预期相一致。据法国兴业银行发布的最新研报显示，美国小麦期末库存将依然过剩，预计2016/17年度美国小麦期末库存为11.8亿蒲式耳，约合3210万吨，这将是29年来的最高水平；芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦期货价格预计在2019年之前低于5美元/蒲式耳。据荷兰合作银行(Rabobank)发布的最新研报显孟连崖豆示，预计未来一年内CBOT小麦价格为4.75美元/蒲式耳。截至3月24日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦5月合约期价报收于463.25美分/蒲式耳，较3月18日的464美分/蒲式耳，下跌0.75美分/蒲式耳，跌幅0.16%；期间最高价472美分/蒲式耳，最低价458.5美分/蒲式耳。截至3月下旬，5月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为191.4美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1674元/吨。中国海关最新公布的统计数据显示，2016年2月中国进口小麦数量10.6万吨，同比下降18.55%，进口均价231.08美元/吨；年初迄今共进口34.7万吨，同比增加70.18%。

四、玉米现货价格延续弱势 饲料粮进口量呈下降趋势

截至3月20日，东北临储玉米收购总量达到10008万吨，创临储收购政策实施以来的最高纪录，收购进度仍然保持高速态势；其中黑龙江4174万吨、吉林3119万吨、辽宁910万吨、内蒙古1804万吨。据中国海关公布的最新统计数据显示，2月份国内进口玉米、DDGS、大麦及高粱数量共97.1171万吨，其中玉米进口量6.2273万吨，同比下降89.67%；大麦进口量26.18万吨，同比减少71.83%；DDGS进口量18.08万吨，同比增长125.3%；高粱进口量56.6866万吨，同比降低7%。近期东北、华北、西北及南方市场玉米行情走势分化严重。因东北临储收购严格限制华北玉米，导致华北玉米进入临储数量大幅减少，华北玉米更多粮源留在本地消化，由于余粮较多，阶段性供大于求。近期国家临储玉米“泄库”预期以及下一年度临储收购政策取消对玉米现货市场价格压制明显。截至3月25日，广东港口散玉米主流成交价元/吨，锦州港玉米平舱价格元/吨。截至3月25日，大连商品交易所玉米1605合约期价报收于1725元/吨，较3月18日的1789元/吨，下跌64元/吨，跌幅3.58%，期间最高价1813元/吨，最低价1702元/吨。

五、“买方”市场氛围明显弱化 国内麦价阶图片来源: 杜邦段性走势趋强

国内麦价走势上行过程，随着主产区2016年产小麦上市时间的临近，一方面持粮主体将会尽量销售持有粮源；另一方面，因面粉处于传统淡季且麸皮价格弱势运行，面粉加工企业将会降低开工率，降低小麦采购需求，维持市场基本需求。上述供给端以及需求端的变化将会很大程度上减缓麦价的上涨动力，但因流通市场粮源数量难以持续至新小麦上市初期，这或将迫使面粉加工企业采购国家临储小麦以保障阶段性加工需求。由于区域间流通粮源数量以及国家临储小麦区域投放结构不一，这或将导致区域间麦价走势分化。